年入25億，騰訊投的安徽85后，要IPO

作者丨鉛筆道 黃小貴

圖片丨xTool 官網

又一家深圳公司被老外買上市了。

這次不是3D打印機，是家用激光雕刻機。

最近，xTool向港交所主板遞交上市申請。

2024年，xTool賣了將近25億元，是全球最大的激光雕刻機及激光切割機品牌，幾乎占全球市場份額一半。

一種大多數人沒聽過、沒見過的東西，怎么就被做成了一門大生意？

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誰會買家用激光雕刻機？

說幾個案例。

比如，把愛犬的頭像刻在保溫杯、手機殼、筆記本封面上；結婚周年紀念日，買了兩枚戒指，把日期刻在戒指上；贈送客戶的鋼筆，刻上一句祝福的話。

賣杯子、賣手機殼、賣小禮品的店，買一臺，放店里，跟你說，在我這購物，免費刻字、刻圖案，你一聽，就認準這家了。

xTool的客戶就包括給想給顧客提供定制服務的大小店主。當然，也有買回家自己刻著玩的。

歐美紀念品文化比較盛行，比較喜歡玩這些，xTool大部分賣到歐美。

xTool創始人叫王建軍，85年生，安徽太湖人，2003年考入西北工業大學飛行器設計專業，2010年研究生畢業。

讀書時，王建軍對機器人就極有興趣，和同學一起申請了許多項目，如在課余花了幾百個小時完成機械結構難度較高的是“垂直攀爬機器人”，還有“飛行汽車”、“水陸兩棲汽車”，等等。大三時加入足球機器人隊。

畢業后，王建軍跑到深圳，先做電子工程師，很快就自己創業——做了一個叫創客工場的平臺，服務創客。

創客（Maker）是那些年特別流行的一個詞，指的是一類人：利用數字工具設計，然后將現有的電子元器件進行組裝，最終出產實物的硬件創業者。

如果你從小喜歡自己搜集材料搗鼓小工具，你也可以叫自己創客。王建軍希望人們能夠“像搭積木那樣造機器人”。

王建軍的這套東西，剛好趕上了全球STEAM 教育的風口。STEAM 教育是教人把科學、技術、工程、藝術和數學一起用，動手把想法變成能解決真實問題。

2015-2018年，創客工場拿下了三輪累計超10億元的融資，估值高達25億元。投資方包括紅杉中國、深創投、HAX、EMC等。當時，創客工場擁有超過500種機械和電子部件的金屬積木搭建平臺，并配套圖形化編程軟件。全球有超過60萬人在使用創客工場的硬件模塊，加上軟件銷量，總用戶數量超過百萬量級。

疫情之后，形勢大變，STEAM 教育受到沖擊，創客工場“每年虧損超過千萬元”。

由于長期和歐美市場打交道，王建軍發現歐美個人創作和家庭制造文化興起，家用3D打印機、激光雕刻機、切割器需求大。尤其是家用激光雕刻機，被工業激光雕刻機廠商忽視。

特別是小工作室、個人愛好者、小商店，不追求極致雕刻精度，需要性價比高、小型、易上手的激光雕刻機。

2021年，王建軍在創客工場基礎上創辦xTool。

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當時，也有一些中國品牌激光雕刻機做海外市場，主打便宜，而且品牌感不強。但xTool不一樣，第一步就用好料、定高價、打品牌。

原因很簡單，當市面上一大堆60、70分的產品時，你用90分的原料，做85分的產品，賣80分的價格，很快就沒有競爭對手了。

舉幾個小例子：一些原本用在高端工業設備的零部件（半導體藍光激光光源、CO? 金屬射頻管等），被xTool用到了家用產品上；重構軟件，做成全封閉外型，讓小老板、小店主們開機就能用；把激光、刀切、畫筆與噴墨放在同一臺機器上，讓用戶省去諸多切換工具的麻煩。

2023年至2024年，xTool 營收分別為14.57億、24.76億，毛利分別為8.62億、13.48億，利潤分別為1.11億、1.48億。

2025年前9個月，營收為17.76億，毛利為9.95億，凈利潤為8311萬。

2025年“黑五”當天，xTool單日GMV首次突破1億元人民幣。

xTool收入主要來自歐美地區，報告期內，在歐洲及美國的收入分別占總營收的84.4%、85.6%、85.1%，來自美國的收入占比超過50%。

2025 年，xTool 完成了2 億美元的 Pre-IPO（D 輪）融資，由騰訊領投，紀源資本、源一資本、高成投資、凱輝基金、嘉御資本共同參與。

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深圳有一批像xTool這樣的公司，把工業級產品做成民用級，占領歐美市場。

第一大原因，也是很多人意識到不到的，那就是：在深圳。

太重要了。

只有深圳的硬件供應鏈與工程密度，能夠支撐讓它們把消費級產品做成“準工業級體驗”，并且迭代極快。

要一次性搞定電機、控制板、結構件、光學件……再加上代工與測試鏈……恐怕除了深圳，其他地方真不行。

第二，做品牌、賣高價，但讓人覺得值。

不管是3D打印機還是激光雕刻機，拓竹、創想三維、xTool都不是最早做的，深圳早就有N多家做同類產品的出海企業，它們一上來，換打法，不跟你卷價格，反而賣得貴——注意，這個貴，是相對的，一旦用戶看了它們的用材、設計，反而會覺得很劃算。用“消費級價格”買到了靠近工業級設備的能力。

像xTool的P2，售價高達4599美元，上線兩小時，銷售額突破100萬美元。為什么，因為上了一般在工業激光雕刻機才用的 CO?激光技術，切割速度比其他40w二極管激光機快500%。

機器與生態一起賣。

歐美消費級制造工具越來越像“平臺生意”。設備只是入口，長期價值在于：模型平臺、素材庫、耗材與配件復購、課程與社區、以及圍繞小生意的工作流。

像拓竹除了賣機器和軟件，還有官方的 3D 模型平臺MakerWorld，內容創作者哪怕沒有機器，也通過模型可獲得流量與激勵，內容創作者有動力優先適配拓竹。而新用戶在上面，第一天就能成功打印，被長久留存。

最近寫了創想三維、拓竹、快造，加上今天的xTool，真覺得未來高端的、硬核的消費產品出海是個好方向。